第二章道氏理论

引言(p17)

基本原则(p18)

1.平均价格包容消化一切因素

• 影响供求关系的可知因素都必须由市场表现

  2.市场具有三种趋势

• 道氏趋势定义：只要相继的上冲价格波峰和波谷都相应地高过前一波峰、波谷，那么市场处于上升趋势；相反，下降趋势则以依次下降的峰和谷为特征。
• 三类趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势（对应大海的潮汐、波浪、波纹）
  • 主要趋势(大趋势)如同海潮，次要趋势是潮汐中的浪涛，而短暂趋势则是海涛上泛着的波纹。
  • 次要趋势（中趋势）代表主要趋势中的调整行情，通常维持三个星期到三个月。（回撤介于先前趋势整个进程的1/3～2/3之间，常见的回撤约为50%）
  • 短暂趋势（小趋势）通常持续不到三个星期，是中趋势中较短线的波动。

    3.大趋势可分为三个阶段

• 1.积累阶段。以熊市尾牛市开端为例：此时所有经济方面的坏消息以被市场所包容笑话，机敏的投资商开始逐步买入。
• 2.大众参与阶段。商业新闻趋暖还阳，绝大多数技术性地顺应趋势快步买入。
• 3.派发阶段。报纸、新闻捷报频传，大众积极跟风参与，投机性交易日益增长。

  4.各种平均价格必须互相验证

• 为了标志牛市的发生，两种平均价格都必须涨过前一轮浪涛（中趋势）的峰值。如果只有一个平均价格突破了前一个高峰，那还不是牛市。（两个市场不必同时发出上涨信号，不过在时间上越近越好）
• 如果两个平均价格的表现相互背离，则认为原先的趋势依然有效。

  5.交易量必须验证趋势

• 大趋势向上：那么在价格上涨的同时，交易量应该日益增加，而当价格下跌是，交易量应该日益减少。
• 下降趋势中：当价格下跌是，交易量扩张，而当价格上涨是交易量则萎缩。

  6.唯有发生了确凿的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。

收拾价格的使用和辅助线的引入(p23)

对道氏理论的某些批评

嫌信号来得太迟

道氏理论的目的是捕获市场重要运动中幅度最大的中间阶段。

• 道氏理论从来不是企图抢在趋势前头预测趋势，而是力求在大趋势发生后及时揭示大牛市或大熊市的降临，以便捕获大趋势中发生大部分重要运动的中伏部分。

股价指数作为经济指标（p24）

道氏理论应用于期货交易(p25)